--由于避險資金再次青睞美元，導致美元指數(shù)延續(xù)上漲的大幅上漲之勢，并在周五站上80的點位。商品市場不堪承受美元走高及經(jīng)濟憂慮的雙重打壓，大面積走低。滬膠雖然有著良好的基本面，但在金融屬性占據(jù)主導的情況下，難獨善其身。主力1005合約在10周均線受阻，期價以重挫近千點結(jié)束本周走勢：周開盤23115，最高23620，最低22000，收盤22030，周下跌955，下跌幅度為4.15%。05合約周成交558.3萬手，持倉較上周減少1萬余手至15.7萬手。

　　日膠走勢與滬膠相似，受全球經(jīng)濟憂慮及原油等大宗商品價格下跌拖累，也出現(xiàn)大幅下挫，但下跌幅度小于滬膠。TOCOM基準7月合約周下跌6.1日元，收盤至268.1日元/公斤。東京交易所執(zhí)行官稱，市場對歐洲國家信貸相關(guān)問題以及美國高居不下的失業(yè)率將影響全球經(jīng)濟增長及天然橡膠需求。

　　金融屬性主導商品下跌走勢

　　商品市場聯(lián)手股市聯(lián)袂下挫，各品種的供需基本面雖然不能一概而論，但近期很難左右市場價格走勢，在宏觀經(jīng)濟不確定性因素增多的背景下，商品市場面臨共同的系統(tǒng)性風險，商品的金融屬性成為商品走勢的主導。

　　美國勞工部2月5日公布的就業(yè)數(shù)據(jù)顯示，1月份失業(yè)率下降至9.7%，而去年12月份未經(jīng)修正的失業(yè)率為10%。美國總統(tǒng)奧巴馬稱美國就業(yè)市場出現(xiàn)了令人鼓舞的跡象，政府應采取措施來增加就業(yè)。另外，由于歐洲債務憂慮導致投資者逃離風險資產(chǎn)并轉(zhuǎn)投美元避險。以上因素共同推動美元指數(shù)繼續(xù)大幅上漲，一舉站上80的點位。在美元指數(shù)大漲的同時，商品市場承受的壓力越來越大，NYMEX原油連續(xù)兩日大幅暴跌，3月期貨跌破1月份低點72.43美元后，并一度跌破70美元，為12月中旬以來首次。油價下跌引發(fā)其他大宗商品價格也隨之走低，目前，市場正在消化美國經(jīng)濟的最新消息，并等待希臘、西班牙和葡萄牙債務問題的最新進展情況。

　　橡膠現(xiàn)貨價格追隨期現(xiàn)下滑

　　隨著橡膠期貨價格下滑，現(xiàn)貨價格也有所回落。2/3月裝船的泰國3號煙片膠與20號標膠亞洲現(xiàn)貨報價分別較上周每噸下滑60美元和40美元，至3000美元/噸和3010美元/噸，折合進口成本在26000元/噸左右。國內(nèi)橡膠現(xiàn)貨價格同樣下跌，上海市場標一膠2月5日報價22000元/噸，較上周末每噸下滑900元。

　　全球最大的橡膠出口國泰國副總理周三表示，若3好未熏煙片價格跌落沒公斤80泰銖(2.42美元)，政府將插手購買橡膠并增加庫存。他表示，他將鼓勵東南亞國家聯(lián)盟的10個成員國中的其他生產(chǎn)國也通過不在每公斤2.6美元一下的價格銷售出口橡膠來支持膠農(nóng)。他還在采訪中稱，對當前的價格感到滿意，然而若價格跌落每公斤80泰銖，將采取一些措施，例如購買以支撐價格。周三未熏煙片交易價格在每公斤94泰銖(2.85美元)，而基準出口級煙片膠(RSS3)報價為每公斤3.10美元，受干旱天氣導致的供應下滑支撐。

　　國內(nèi)橡膠庫存有所下降

　　庫存方面，由于1001合約交割，上海期貨交易所橡膠庫存大幅減少，截止到2月5日，注冊倉單的數(shù)量達為92450噸，較1月27日大幅減少2.4萬余噸，總庫存為12.8萬噸。目前，我國天然橡膠基本全部進入停割期，而且要延續(xù)到今年的4月份之后才重新開始割膠。因此，在未來的幾個月內(nèi)，我國天膠產(chǎn)量處于真空期，企業(yè)以消耗庫存為主，后期橡膠庫存有進一步減少的趨勢，繼續(xù)關(guān)注庫存變化情況。

　　從日膠庫存看，其庫存的高點一般出現(xiàn)在每年的2-5月份，而價格一般會處于較高的位置。截止到1月20日，TOCOM橡膠庫存為6877噸，仍低于6年來的平均庫存水平7879噸。但從以往的歷史數(shù)據(jù)看，后期庫存預計會有所增加，而價格高點則有望出現(xiàn)在2010年的5-6月份。

　　天然橡膠下跌 價格接近合成膠

　　合成膠方面，順丁膠和丁苯膠價格保持穩(wěn)定，并沒有追隨天然橡膠價格下跌而走低，合成膠與天然膠的價差迅速縮小。截止到2月5日，齊魯石化順丁膠報價21300元/噸，丁苯膠報價18300元/噸，與上海市場標一膠差價分別為700元和3700元。

　　綜合以上分析，認為短期宏觀經(jīng)濟狀況仍將主導商品走勢，供需基本面退居二線，值得投資者關(guān)注的則是歐洲債務問題的進展情況，如果處理不好，股市及商品市場仍會受到?jīng)_擊。從技術(shù)上看，滬膠1005合約2月5日跳空低開，技術(shù)支撐點位失守，下周短期內(nèi)將測試22500點的支撐，第二支撐位則在20560，建議投資者保持偏空的思路。同時，春節(jié)假期前的最后一周，短線參與為主，輕倉或清倉過節(jié)，避免外盤大幅波動帶來的風險。